第三十章股灾来临前

　　八月底，由于还是大学放假的时间叶飘时时刻刻关注着美国股市的一举一动，在8月25日道琼斯指数一路攀升到2772.42点，这几天股指有所下跌也是在2750点左右，美国股市市场价值高达10万亿美元。

　　叶飘知道时机已经开始来临了，因为那些非股指成分的股票价格已经很高了，就算是股灾不像自己预计的那样来临，但是股市一定会下跌，只是下跌的幅度。昨天叶飘通过OTC市场签署的股指期权合约，只要是2580点就已经开始盈利了。

　　虽然芝加哥商品交易所在1982年就已经推出了股指期权。但是叶飘主要还是通过OTC市场进行买卖。OTC市场交易没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行一对一的交易，最重要是保密性特别强，缺点是双方能否赔付。如果是交易所交易则是由交易所来承保其信用。但是OTC市场的交易量是交易所的十几倍、几十倍甚至是几百倍。

　　这时候要大规模的在OTC市场签署股指期货合约，另外很大一部分跟日本银行、保险公司以及中东沙特投资者或者机构这些金融机构通过自己的一些新的公司进行签署。

　　因为此时的日本财大气粗，经济实力雄厚，前世经过日本股市的崩盘之后五年都没有保险公司破产，以及屈指可数银行破产。所以并不担心其没有资金违约以及破产打水漂。沙特由于是产油大国，资金雄厚，如果万一没有那么多资金，趁机在油价低迷的时候转让石油的股票或者油井来抵债，那是最好不过。这也可以加快自己在中东的布局。

　　叶飘从八月底差不多九月份的时候就是特别的忙碌，一方面要时不时听各处汇报的进展情况以及问题。最主要的是英国金融市场金融时报100指数以及股票期货方面、新加坡关于日经225指数、香江股指、??????以及加拿大五月份多伦多指数期货上市后的交易情况等。

　　另外从沙特那传来的消息，阿尔瓦利德王子在银行长时间无法获利的情况下，对银行进行改革，将银行的员工的薪资与个人的业绩直接挂钩，并毫不手软的把银行一大半不思进取的员工裁掉又在内部整顿开支，尽量缩减开支。

　　叶飘不由得感慨其的魄力，不愧是能使得银行可能成为沙特最赚钱的银行。

　　另外大规模的做空非成分股的股票，因为股灾来临之前都是这些股票先下跌的，相对于那些蓝筹股成分股相对是比较坚挺的另一个重要的方面，是为了避免如果别美国证监会（SEC）的关注和调查。

　　如果叶飘大量卖空成分股再在期货上大量持有空单的特别明显的情况就有可能会让美国证监会认为自己有操控股价的嫌疑，叶飘的公司就算是合法的按照制度去操作没有任何违法的问题但是如果被美国证监会盯上，那可是一件让人头疼的事情。

　　1987年9月4日由于美国面临严重的通货膨胀压力，美联储新任主席格林斯潘宣布将利率提高了0.5个百分点自6.75%上调到7.25%，这样意味着由他执掌的美联储将全力应对通胀，然而因为银行利率的提升，整个市场上的钱就会有部分选择作为银行的储蓄。

　　这样一来对股票市场就是一种打击，股票自然就会下跌。收紧货币环境也使得走牛的股市转眼变成熊市。虽然引起市场恐慌的情绪在令美股暴跌。只是很多人并没有在意这次的调整利率，而只是认为是股市短暂的下跌行为。

　　格林斯潘这个名字，对于叶飘来说可谓是鼎鼎大名、如雷贯耳。他在美联储主席的位置上足足坐了近二十年，任期跨越了六位美国总统，被人称为“经济沙皇”、“美元总统”，他无论走到哪里，都在红地毯上享受国家元首一般的待遇。

　　可以毫不夸张地说，整个全球的资本市场，都在看格林斯潘的脸色行事。投资者甚至花很大力气去研究他的讲话预期，试图从中捕捉到哪怕是一点的蛛丝马迹。金融界甚至这么说道：“谁当总统都无所谓，只要让艾伦（格林斯潘）当美联储主席就成。”

　　甚至还有个轶事广泛流传在市场之间，就是在美联储特区总部工作的一位清洁工，自己透露炒股的秘籍，那就是看每天早上格林斯潘的脸色，假如格林斯潘满脸笑容，还亲切地和他打招呼，那么他就会买进，如果主席早上的脸上没有笑容，那么他就会选择卖出。

　　不过现在格林斯潘才刚刚坐上美联储主席的位置，才开始他传奇人生的一个新阶段，市场仍对他这个主席持一种观望的态度。

　　所谓的美联储，就是美国联邦储备系统，其地位相当于中央银行，在美元汇率、利息、货币政策等方面具有绝对的权威，其一举一动都影响着全球的经济。

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　　进入9月份、美国股市的股价波动已经极为的反常，股市中买空卖空盛行，投机进入了狂热。各家媒体都在鼓吹，股市前景一片大好，对于股市显现的股市上涨乏力，甚至有些股票在经营业绩良好的时候却出现轻微的股价下跌这些不祥之兆，很多人们却不予介意，将其视为一种技术性调整，却并没有意识到危机的来临。

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　　9月14日在地球另一边香江

　　长江实业集团宣布有史以来最庞大集资计划，旗下四家公司长江实业、和记黄埔、嘉宏国际、香港电灯共集资103亿，抽取市场大量资金。

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　　叶飘清楚这波牛市很快将会戛然而止，对之前迅猛的涨势做一次强有力的修正，一场惊天动地的暴风雨即将来临。事实上股市上已经有所反应，到了九月，就已经开始露出了一些苗头，只是大家都因为股票上涨的快意而陷入了无尽的疯狂和贪婪中，只是以为技术性的调整，忘记了去用理智去思考。很多金融方面专业人士跟普通投资者没有两样，都被贪婪蒙蔽了双眼，没有察觉到股市里流露出的一股非常异常的波动

　　叶飘明白许多人必然要为自己的贪婪，付出惨痛的代价。叶飘心里更加确定股灾即将要来临，以是加紧自己股灾前的准备。一方面把那些准备长期持有的股票、债权、存托一部分凭证进行抵押，让自己有充足的弹药，以应对意外的事件。

　　另外在期货交易所、芝加哥商品交易所开始通过不同账户以及委托公司进行十月份以及到十二月份的合约。并对很早就布置在全球各地招聘的人员早早就到位以及从原来在印度招聘那些员工负责传达一些指令等一些措施。

　　香江方面从长江实业集团在九月公布的信息之后，叶飘就通过电话进行指挥，以及把一些要收购的股票以及计划派人送过去，只是到股灾时间才能看到要收购的股票名称以及收购股票的方向。例如在九月底就大规模的卖空以及认沽恒生股市十月份到十二月的股指。

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　　9月AE投资集团公司总部

　　叶飘在会议厅分依次跟别跟副总裁兼股票投资部主管吉米、期货交易部主管李伟、安保部主管塔代伊进行交谈。

　　“吉米，你负责的股票投资部进展什么样了”叶飘开门见山的问道。

　　“老板，现在的股票行情一片大好，股票投资部今年的收益一定会很好的，我还想向老板你申请资金入投股市。”吉米一脸兴奋的说道。

　　叶飘暗叹，幸好吉米是在自己手底下干活，若是任职别的公司或者金融机构，那必然也逃脱不了这场灾难啊。现在股票投资部所持有的股票，若是叶飘按照吉米话，这次损失可就十分惨重了。

　　叶飘在心里为吉米有些惋惜，吉米算是一个非常有能力的金融精英，以及管理人才，可是在这一刻，他这个金融专业人士跟普通投资者没有两样，都被贪婪蒙蔽了双眼，没有察觉到股市里流露出的一股非常异常的波动。

　　“吉米，你觉得现在的股市怎么样？”叶飘接着问道。

　　“一片大好，赚钱的好时机。所以我才想要老板对股票投资部加大资金投入力度。”吉米解释道。

　　叶飘有些无语，他都这么提醒吉米了，吉米还没有一丝警惕。看来很多投资者跟吉米一样，不管是不是金融方面的专业人士。

　　“股市股票在经营业绩良好的时候却出现轻微的股价下跌，而且道琼斯指数比起八月底的时候稍微有些低，你不觉得最近股市有些上涨乏力吗？看起来是股市还是这么繁荣，但是我对接下来的股市行情没有像你那么乐观。”

　　“老板，你的意思是？”吉米惊疑的道。

　　“吉米除了我们已经是董事的这两家公司的股票就是除了微软股票、甲骨文股票，大部分所持有的股票都要清仓，然后根据股市情况再做下一步的行动，在这之前就停止一切的股票投资计划。”叶飘严肃的说道

　　“什么？老板，你要清理大部分的持仓股票，现在的股市行情可是一片大好啊，每耽误一天时间，或许就要少赚一些钱。而且这就是股市中一次很小的技术型的调整，这在股市也是很正常”吉米特惊讶的辩解道，他实在是无法理解为什么老板要出售所持有的股票，因为老板一直以来表现都比较激进的投资方式。

　　“是，各家媒体以及金融分析家也都在鼓吹股市前景一片大好，但是最近股市已经上涨乏力，甚至有些股票在经营业绩良好的时候却出现轻微的股价下跌，这不可疑吗？要知道美国的1929年大萧条时期，美国股市似乎也跟现在的情况非常类似的啊。既然我们不知道股市会什么样的情况，所以我们才只是抛出大部分的股份，除了那两家公司的股票，至少要抛出我们剩下股票价值金额的80%，甚至全部。”叶飘阐自己是心知肚明股灾无可避免的将会在不久的时间发生，但是他并没有让吉米明白自己的想法。只是认为自己是看不清楚以后股市的走向，所以抛出大部分的股票，有时候藏拙也是很重要的，如果太精明，所有人都要时刻提防着你。

　　听了叶飘的话，吉米陷入了思索之中，眉头微微皱起，一时间两人都没有话语。这时间，原本就很安静的会议大厅内落针可闻，只有轻微的呼吸声似有似无地响起。

　　“老板，你既然这么决定了，那我坚决执行，但是抛完这些股票有没有一个时间限定。因为现在的股票还是一直在上涨。”吉米过了一会，才开口询问，因为这也事关吉米的利益，因为他还兼着股票投资部的主管。

　　“那至少在10月10号之前，另外你们股票投资部的人员要暂时调一大部分的人人去期货部帮忙。说不定很快期货交易部的人也会抽调到股票投资部帮忙。”叶飘思考了一下，才说出这个时间。

　　“老板，难道期货部有大的行动？”吉米不确定的道，心里在胡思乱想难道是要裁剪股票投资部人员和规模。

　　“吉米，你放心，股票投资部以后会是我们集团最重要的部门，人员也会大规模的扩张，甚至比现在期货交易部还重要。你这次要安抚好股票投资部的人员，而且对于这也是公司的一次大的动作，特别要注意保密。”叶飘语气不由的加重。

　　“好的老板，一定会安抚好股票投资部的员工让他们配合好期货交易部，一定会做的保密，以防消息外泄，让别人明白我们公司的意图。”吉米知道老板为了公司保密性，公司的安保人员比相同公司多了不止几倍，现在又特别提到这，这让自己不由得对于这次保密更加重视。

　　“吉米，你今年的年终奖金至少会比去年的高一倍，股票投资部的人已经全公司今年的年终奖比去年的也会高很多。只要他们好好按照公司的计划方针去执行。”叶飘要金元政策让下面员工为了很好的按照他的计划执行。

　　“好的，我会通知他们的。”吉米听到今年年终奖金会很高，兴奋的说道。

　　目送着吉米兴奋离开的背影，叶飘通过这次这次谈话以及这次行动，既是一次股灾来临前的部署，也是对吉米的一次能力多方面的考验。

　　在吉米离开没有多久，期货交易部李伟就坐在会议厅叶飘的对面。

　　“事情进展得什么样了？”叶飘首先开口说道。

　　“老板，按照你的计划在执行，一切都还顺利，只是在股指期货方面，以及股票期权方面有所浮亏。我们是不是还要按照计划加大资金投入。”李伟不确定的说道。

　　“继续按照原计划，还有还是不要用高倍杠杆，我相信美国的股市一定会下跌，这对于我们是一次机会，相信你老板的决定，你只要按照我的计划去执行操作好你们就是大功一件，你还有你们期货交易部的人员今年的奖金会超出你们想象的。这个事情仅限于你我之间，我不希望有第三个人知道。”叶飘再次祭出他的金元政策。

　　“老板，我明白了，我一定会执行好老板的操作计划。”李伟保证道。

　　其实在期货交易部下面有十几个小组，叶飘也时不时跟着这十几个小组的负责人进行沟通，能够时刻了解到其期货交易部的动向，以及更好的掌控公司。

　　在跟安保主管塔代伊的交流中，就是一个意思。这段时间对于公司人员特别是中高层人员进行监管，要保证公司的机密不外泄，保证公司的安全。

　　叶飘通过这一次难逢的机遇自己充沛的资金做空股市，然后获取惊人的财富，让自己这家在明面上的公司资金实力再上一个台阶。以后公司的资金重心就会转到股市方面而不是期货方面了。

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　　吉米自从得到叶飘的示意，吉米就开始有序的减持各支股票，由于每一次减持数量都十分小心，由于持有的这些股票都是蓝筹股，价格还在缓慢的上升阶段，也并没有引起这些股票价格的剧烈波动，很快便淹没在股海中，倒也是并没有人注意到AE投资集团新的调整策略。

　　叶飘听到了吉米所领导的股票投资部在叶飘规定的时间10月10日之前提前完成了除了那已经进入微软、甲骨文这两家董事局成为董事的公司的股票外，不仅是规定的抛掉80%的股票，而是完全抛掉所持有的股票。

　　至此虽然有很多股票投资部的员工极为的不解，虽然有些别的股票价格在下跌但是为什么在公司持有的那些蓝筹股价格还有可能上升的时候，他们却要清仓退出观望，但是股票投资部的人还是很好的执行了自己的命令，并很好的配合期货投资部。叶飘对于吉米管理执行能力还是非常满意的。

　　“吉米，你这次事情做得很棒。”叶飘把吉米喊到自己的办公室夸奖道。

　　“老板你的预测果然很准啊，根据你的提醒我们做了仔细的市场分析，目前股市上的有些大公司股票出现下跌，10月3日至9日的这一周，道琼斯股票就下跌了158点跌幅达到6%，已经有了股市要下跌的征兆。我们股票投资将除了那两家公司剩下的股票以比较高价位抛出去的，我们还是暂时观望”吉米有些崇拜的看着比他小得多有着精准眼光的老板。

　　“吉米，这次接下来的美国金融市场方面行动计划我已经交由期货部的李伟负责具体的指挥实施，你负责协助他。还有还要扩充金融方面的人才。“叶飘说道。

　　“我知道了，我会配合好李伟这次的行动。“吉米心情有些低落的道。

　　“吉米，这只是暂时的，因为公司不可能总是在高风险边缘投资，我原来说过的股票投资部会是公司以后的重心，是会占用公司资金最多的部门。“叶飘安慰的说道并从抽屉里取出准备好的文件，递给吉米，这是他原来要股票投资部整理的一批非常有潜力的公司股票。

　　吉米当面打开了信件，映入眼帘的是一排排公司的名称，IBM、可口可乐、西屋电气、沃尔玛、美国运通、通用汽车、埃克森、百事可??????。

　　“对于这文件上这些公司的股票，你应该挺了解，有些公司我觉得不是很合适的就划掉了，这份文件你收好。我希望只有我们两个个人知道这份文件里的名单。“叶飘严肃的说道。

　　其中那些划掉的就包括王安电脑公司的股票，当然，只是把那些特别不看好的公司股票划掉。因为自已另外的公司肯定要持有自己觉得特别合适长期持有的股票。

　　“老板，我明白，没有你的允许，不会有第三个人知道。”吉米信誓旦旦的保证

　　叶飘听到吉米的保证后，就将吉米打发出去，这次除了交由李伟负责美国的行动外，准备收购的公司股票名单在吉米手上，只有等到股灾来临之际，再由吉米把这文件公司名单给分别给不同的人去收购上面文件中的公司的股票。

　　叶飘并不是当甩手掌柜，而他有自己的秘密行动，一方面要指挥自己暗中那些公司在美国的行动，以及负责指挥在全球各地在金融市场的行动。

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　　10月14日美国政府公布了8月份商品贸易赤字为157亿美元，高出金融界估计15亿美元。外汇市场上美元被纷纷抛售，同一天道琼斯指数下跌了95点。

　　10月16日星期五美利坚

　　美国道琼斯下跌91.55点。从10月11日到16日的一周，该指数下跌了235.48点，下跌了9.49%，各家媒体都在鼓吹这是一次技术性的调整，股市前景一片大好，对于股市显现的这些不祥之兆，有一部分人们却不予介意，将其视为一种技术性调整，却并没有意识到危机的来临，但是也有一部分已经开始有些担心。

　　进入十月份之后，坏消息不断，上市公司并购税收优惠取消，8月份贸易赤字巨大等，美国财政赤字和债务创纪录，是不是1929年的灾难又将来临。

　　10月16日星期五香江

　　恒生指数曾下跌超过100点后反弹，收市3783.2，下跌45.44点

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　　叶飘旗下公司把资金打入各家期货公司的账户后，在九月份的时候给各个自己名下公司的负责参加美国期货方面这次行动的人规则只要：在每天建点标普500、以及道琼斯指数、纽约价值指数的空头头寸，一定要掌握好分寸，不能让人察觉出异状，这些钱尽快在十月、十一月、十二月前全部投入到空头市场去，而且要保留一定的维持保证金。

　　标普500是从美国上市股票里精选出500支，由标准普尔公司指定的一个指数，比起道琼斯工业指数，标普500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种适合期货合约标的的指数。

　　很多专业人士在选择自己产品的对比标的时，往往不是选择道琼斯工业指数，而是标普500指数，若是一个基金在某个时间段内没有跑过标普500，那么这个基金就有大麻烦了。

　　标普500指数期货，是由250美元乘上指数期货，计算得出的一个价格，倘若叶飘把资金一下子投入到各个指数期货市场，肯定会引起轩然大波的，这就是为什么叶飘为什么要OTC市场，虽然是大规模做空但是为什么要要求逐渐建仓的道理。

　　其实叶飘也曾经想到过，随着自己在期货市场头寸或者是OTC市场的越来越大，他的计划也怕被有心人盯上，但是只能尽可能的做到让人。

　　在之后的时间里和多个财团在标普500以及道琼斯指数期货、期权的多个月份合约上展开厮杀，直到十月十九号的到来。

　　进入八七年的十月，道指经过调整回调，已经从最高2722点降到2400点左右。对于这种下降回调，市场普遍认为这是对资本市场过热的一种反应，不少研究机构还给出了调整到位的信号，鼓励资金继续进场。

　　而在芝加哥商品交易所期货方面，主力资金也都纷纷进入了十一月、十二月的期指市场，资金也呈现出了前所未有的规模。这其中有美国本土财团，有日本财团，有来自欧洲的资金，以及无数的国际投机者，也有无数想在其中捞一笔的小散户。

　　芝加哥商业交易所对每个交易席位、交易账号都有明确的手数限制，这也是避免大资金疯狂砸盘，从而操控市场。

　　所以叶飘早早的通过不同公司以及同一家公司在不同的公司开不同的账户，这才能将自己庞大的头寸建立起来。

　　对于其他几个经纪行的交易策略，他只有一句话，就是持有的空头头寸原封不动，如果是账户里的维持保证金全部用光，就立刻给叶飘不同公司打电话打电话，至于什么时候有所行动要等他的电话，在这段时间要确保相互之间的通话保持畅通，所以有很多人都是负责接听不同的电话。因为早早在印度招聘的那批人就有用武之地了，因为最重要一点就是他们的英语好。

　　每个经纪人都会听到叶飘聘请的人警告经纪人，千万不要对我们公司的账户擅自做些什么，否则我们公司就是拼着所有盈利不要，也要告到你倾家荡产。”

　　因为叶飘知道钟有很多自以为是的经纪，仗着知道点金融知识就在客户面前指手画脚，还有某些不遵守规则的经纪，胆大到敢去动客户账户里的资金，这就是明显的违法违规行为了。

　　鉴于对某些经纪商的不信任，叶飘对于那经纪商不太信任的，在账户里只开比较少的头寸，而且时不时派人去督查资金帐户，只能减少和避免这些问题。

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　　新加坡国际期货交易所

　　在交易所有着多个贵宾包间被开设，这些包间的操盘手有很多雇佣过来的，另外也有很多是日经指数上市以来就一直被雇佣过来，离10月19号还有几天的时间这些交易室里已经开始陆续大批次地买入日经指数下跌。

　　原来这些都是叶飘旗下的公司开的包间。很多操盘手听到这个指令都以被这个命令惊呆了，特别是原来就一直在做日本股指多当的操作员，因为现在日本股市依然繁荣一场，股票价格都在不断的在上涨。

　　但是这些不管是日经225股指上市交易前来的还是新招来的，所有的操作员在雇佣的时候就已经被告知，只要按照操作即可，损失或者大赚跟他们关系不大。所以他们只要按照命令坚决执行就好。

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　　东京

　　很多金融机构和公司已经在一个月前跟日本金融机构谈关于日经认沽期权合约美式合同合约，一直经过双方都认可的合同，一直都是拖到10月16日，在纷纷在10月16号（星期五）到18号这三天，日本金融签署了很多认沽期权合同。

　　其实这些都是叶飘旗下公司通过委托金融机构帮其签署的。为什么早早就开始跟哪些日本金融机构进行对于认沽期权合约进行谈判。

　　因为日本金融机构对日本股市很有信心，另外每家公司都会对合约条款进行审核，这需要花时间，另外找做交易对手的人选需要时间。最重要一点就是只有到这个时候日本股市才会出现短暂的下跌。说白了就是合同条款大家都认可了，只需要对交易标的，以及行权价格之类的，这份美式合约就可以了。

　　只要日本股市暴跌，叶飘立马就去执行这些合约。这也是为什么一定选择的美式合约的原因。

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　　在香江

　　很多的经纪行很多经纪人都接到叶飘不同的公司在他们那开不同账户不同客户沽空恒指不管是是那个月份的只要是十月份、十一月份、十二月份的期货，以及大规模的不管是任何股票都进行卖空，只是资金规模不一样，做空的程度不一样。

　　有不少经纪人在暗示了几次之后，但是客户毫无改变策略的想法，很多经纪人也就收起了这心思，每日只是将盘面的变动和浮盈亏报告给客户，反正无论他怎么操作都有笔不菲的佣金，而且客户坚持这么做，经纪人也无可奈何。

　　有不少的经纪们在私下也讨论过这些不同客户的这些操作，对这种单一方向的策略都不以为意，可拗不过客户的意思。最近一段时间恒生指数虽然走势不利，但未来前景还是一片看好，他们哪里会想到，脆弱的香港股市在未来的股灾中是受害最严重的一个。这些不同的账户的客户又将将盈利继续投入到沽空中去了，就想要将沽空进行到底。

　　香港的恒生期指市场和其他地方的有所不同，每张恒生指数合约的保证金只有一万五千港币，也就是说，只要恒生指数跌破300点，这张合约就作废了。

　　香港期货交易所有限公司之所以这么规定，就是为了鼓励投资者入市，也有相关期货交易所对市场波动的判断，相信恒生指数不会在300点上下波动，不过这一情况显然将被打破。

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　　在英国、在加拿大等全球可以做期货股指方面都有着这样的人，另外在很多国家很多操盘手都时刻在准备着买入股票、或者是准备好随时给经纪人打电话。??????

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　　10月18日星期天

　　贝克财长在美国CNBC节目中一语惊人的宣布：如果联邦德国不降低利率，美国将考虑让美元继续下跌。因为原来秋后不久，七国财长在华盛顿聚会，贝克财长再次督促工业国的伙伴在削减美国贸易赤字上助一臂之力，但是日本、联邦德国等国家不给予支持。

　　叶飘时刻关准着电视，看是否还是按照历史的轨迹在发展。看着贝克的讲话，叶飘能完全确定明天股灾将要到来，因为其贝克的讲话也代表了美国政府的态度也是发生股灾的导火索，虽然没有贝克的讲话股市下跌没有那么大的跌幅。

　　为什么说贝克的讲话会是股灾的导火索呢？

　　在美国的国际游资有多少，而一旦美元贬值成为现实，会有多少资本撤离美国，会有多少资金撤出股市。

　　不管是在期货市场，还是做空美国股市，自己已经有足够的头寸了，更不用说在OTC市场以及全球各地的金融市场。叶飘不由得感慨该来的还是要来的，又开始的忙碌通过电话指挥和布置。

　　此言一出，顿时激起千层波！

　　此时的德国还分为东德和联邦德国（西德）两个国家，尚未统一。

　　在一九八五年的广场协议中，各国也同意让马克升值，借此来实现美元贬值的目的。和日元不同的是，马克主动升值和加息，借此刺激国内的消费，以此平衡由于币值上升带来的对出口的冲击。

　　由于德国采取了在马克升值之前首先加息的动作，因此德国的出口非但没有减小，反而大大地增加了利润并提高了出口的档次，广场协议几乎对马克没有造成压力。

　　关于德国经济在广场协议下仍然保持强劲的增长，有多种解释，其中一种就是在广场协议后，德国积极进行了产业升级，使自己的产品精益求精，让这些出口产品变成高附加值的产品，掌握了定价权，这才没有受到太大的波及。

　　也有一种说法是，此时正值欧盟诞生的前夜，有着整个欧洲这么一个巨大的市场，足以消化对资本流入的冲击。还有德国放开了马克对美元的汇率，放弃GDP的增长，只通过利率的增加严格控制自己的通胀率，这样对经济影响会降到最小。

　　其实最重要的是，德国的出口不是以工资成本，而是以强大的制造业为支撑。德国的制造业技术先进、质量优良、拥有强大的竞争性，甚至有着“世界制造工厂的工厂”之称。

　　美国财政部长对马克升值显然是非常不满意的，不过德国的经济腹地在欧洲，他也是有点鞭长莫及，只能通过对市场的喊话来实现美元的贬值。

　　虽然只是一些暗示性的话语，但是对市场的冲击却是灾难性的！

　　随着美国经济的复苏和美国资本市场的繁荣，无数国际游资流入到美国，尤其是中东国家的石油美元、日本财团的海外资本，还有欧洲的一些大财团，这些资金的流入大部分都投入到美国经济的各方面，资本市场上的份额也不在少数。

　　要是美元继续贬值，就意味着这些资金代表的财富大幅缩水，这对这些资本来说是无法忍受的。

　　打个比方，中东某个国家有笔十亿美元的资本投入到美国的资本市场，买了一笔十年期的国债，在几乎没有风险的同时还有一笔稳定的收益。在美元币值保持不变的情况下不失为一种理想的投资方式，可美元贬值的话，那么这笔钱原本换作三十五亿马克，贬值之后只能换作三十亿马克或者更少，而德国的国债市场即便是长期国债的收益比美国同期国债低不少，但明眼人也会愿意把资本投入到马克身上。

　　更何况无数的国际资本投入到了美国的资本市场上，原本以为随着美元的贬值，将带来美国经济的增长，随之而来的是美国股市的蓬勃发展，想借此捞一笔的资本都不约而同地遇上了一个难题。

　　要是美元贬值，他们的钱怎么办？

　　虽然财长说的只是一种可能，但是趋利避害的资本第一反应就是：逃离美国！

　　美国经济经过转型和升级，已经成功地升级到了以信息产业为支撑，在这种情况下，人们仿佛看见美国将再一次领导世界经济。

　　在这种情况下，美国的资本市场也欣欣向荣，再加上制造业的复苏，整个美国经济都在向一个良好的方向发展，这些国际游资正是看到这个，这才大肆地进入美国资本市场。

　　只不过在贝克财长一句话下，这些资本就要仓皇撤退。

　　逐利永远是资本的本性。